ㅜㅓㅏㅏ

< 매스비즈니스의 본질과 한계: 슈카의 일론 까기 >

ㅎㅎㅎㅎㅎㅎㅎㅎㅎㅎㅎㅎㅎㅎㅎ

슈카가 또 한 건 했네....

“ 울트라 리스크보다 무서운 머스크 리스크 ” 라니

참으로 통재로다...... ㅎ

비즈니스라는것은

그 종류나 형태가 거의 무한대에 가깝다고

본다 하더라도

크게

1) 매스 비즈니스

2) 프리미엄 비즈니스

두가지로 분류된다고 나는 생각한다

각 비즈니스별로 장단점이 있고

전략도 달라지고

모든게 달라지는건데...

슈카월드는 정확히

매스 비즈니스라고 볼 수 있다

애초에 주총꾼이야기 정도로

그가 뜨게된 과거를 생각해보면

그는 프리미엄쪽은 확실히 아니다

매스비즈니스의 한계는

대중들이 좋아하는 것만을

해야만 한다는거...

영화 <범죄도시> 시리즈가

<기생충> 같은 철학을

담아내려고 할수는 없는 노릇 아니겟는가?

따라서...

매스비즈니스는 언제나

대중의 선호에 맞춰져 있다

이번 일론 영상도 마찬가지다

한국 사람들이 테슬라 보유 비중이 높고

테슬라를 꾸준히 애정한다 해도

실상 현실 대부분의 대중은

일론에 부정적감정을 가지고 있다

그럴때 과연

매스비즈니스업체인 슈카월드가

진실을 말하는 선택을 할 수 있을까?

불가능하다

그들은 끊임없이

대중을 만족시키는

컨텐츠를 생산해내려 할 뿐이다

그것이 바로

“ 절대적 진실 ” 을 추구하는 X로

슈카월드가 진출할 수 없는 이유다

매스비즈니스를 하는 자들은

언제나 매스만을 고민한다

그들은 “ 진실 ” 이나

“ 진정한 것 ”, “ 필요한 것 ” 등을

고민하지 않는다

그들은 “ 이거 사람들이 좋아하겠다 ”

“ 이런거는 사람들이 싫어해 ”

이것만을 고민한다

세상만사 무엇이든

사이즈가 커지기 시작하면

매스화되는 경향이 생기는데

정치도 마찬가지다

더 많은 사람에게 지지를 받을수록

매스만을 고민하지

더 이상 진정한 정치를 하지 못하게 된다

따라서 정치는

언제나 포퓰리즘의 위험에

노출되어 있는 것이다

그러나 다들 알다시피

대중이 항상 옳은 것은 아니다

더군다나

투자의 세계는 더더욱

매스가 성공하는 세계가 아닌

오히려 매스와 다른 생각을 하는 사람들의

승률이 더 높을 수 있는 세계이다

모두가 달려간 곳에

무슨 수익이 있겠는가?

따라서

슈카의 이번 영상은

개인적으로 전혀 놀랍지 않다

비판할 것도 없다

그는 앞으로도

매스비즈니스를 계속 해나갈 것이다

그것이 매스비즈니스의

본질이요 한계이다

그러므로

진정한 진실을 보고자 하는 이들은

매스를 멀리해라

매스에 휘둘리지 않고

매스를 맹목적으로 추구하는 것을

거부한 이들만이

세상을 진실과 함께 변화시켜왔다

새겨들어라

- parkthomson -

ㅎㅎㅎㅎㅎ

**** 긴글 주의 : 신기술이라는 이름으로 시작되었지만 전략의 부재와 효율성없는 확장은 에자일은 커녕 기업이 무거워지기만 할뿐이다. - 구테 코멘트

<<NIO의 해고는 늦은 깨달음이다.>>

2025년 3월, NIO는 새로운 해고를 시작했다고 밝혔습니다. 터미널 영업팀, UR Fellow 부서(애프터 세일즈 고객 서비스), NIO House, 애프터 세일즈 매장 및 기타 내부적으로 중요한 서비스 부문에서 다양한 정도로 해고를 실시했으며, 해고 및 이전 계획을 제공했습니다. 

*전체 해고율은 약 10%이고, 선전과 같은 일부 지역에서는 해고율이 50%에 달합니다. 한 내부자는 "전체 해고 절차가 단 20분밖에 걸리지 않았다"고 발언

이 소식은 업계에 빠르게 파장을 일으켰지만, NIO의 재정적 어려움, 전략적 실패, 최근 몇 년 동안의 업계 경쟁 상황을 돌이켜보면 이번 해고는 우연이 아니라 생존을 위한 늦은 결정이었다는 것을 알 수 있습니다.

<<NIO 해고의 전말>>

이번 해고 이전에 NIO는 해고 소문을 거듭 부인해 왔습니다. 2025년 2월, "잘나가던 첨단 자동차 회사가 직원의 50%를 해고했다"는 소문이 온라인에서 퍼지자 NIO는 공식적으로 이 소문을 부인하며 "터무니없는" 일이라고 말하고 유언비어에 대한 법적대응을 단행했습니다. 하지만 그로부터 불과 한 달 후, 해고가 기정사실이 되었습니다. 이러한 모순의 이면에는 NIO의 전략적 조정에 대한 주저함과 소극성이 있습니다.

2024년 11월 초에 일부 직원들은 NIO가 직원들을 강제로 내부에서 일하게 하면서 해고하고 있으며, 2년 동안 임금이 오르지 않았고, 초과 근무로 인해 급성 위장염에 걸린 직원들이 설득을 받아 사직한 사례도 있었다는 소식을 공개했습니다. 

당시의 '소규모 최적화'는 조직의 중복, 부서 간 장벽, 비효율적인 운영 등 근본적인 문제를 해결하지 못했습니다. 

* 예를 들어, UR 펠로우(애프터 세일즈 고객 서비스) 부서는 오랫동안 중복되는 직무를 담당했지만, 이번 해고가 있기 전까지는 통합되지 않았습니다.

리빈은 2월 내부 회의에서 "다른 아이들은 이미 대학에 입학했지만, 우리는 여전히 학년을 반복하고 있습니다."라고 비유 - 이 발언은 NIO가 개발에서 뒤처지고 있다는 것을 직접적으로 지적합니다. 

반면, Li AUTO(ideal auto)나 샤오펑은 제품 라인에 집중하고 비용을 관리한 덕분에 2025년 매출에서 상위 3대 신흥 강자로 등극했지만, NIO는 여러 브랜드(NIO, Ledao, Firefly)를 운영하고 해외로 확장하는 분산형 전략으로 인해 난관에 봉착했습니다.

NIO의 해고 사례는 지역 조정으로는 체계적 위기에 대처할 수 없음을 보여줍니다. 이번 대규모 해고는 경영진이 과거의 전략적 실수를 바로잡고 '모멘텀주의'라는 딱지를 일시적으로 버리기 위한 조치입니다.

<<해고의 필요성>>

세계 자동차 산업은 극적인 재편을 겪고 있으며, 대기업들은 혁신 과정에서 해고가 일상이 되었습니다.

예를 들어, 테슬라는 2018년부터 2019년까지 직원을 21% 감축하여 생산 능력을 늘리고 비용을 줄였습니다. 포드가 2023년에 유럽에서 직원 3,800명을 해고한 후, 이익 마진이 2.5% 증가했습니다. 이들 사례는 해고가 조직 재건의 끝이 아니라 시작점이라는 법칙을 보여줍니다.

NIO의 관점에서 보면, 2014년 설립 이후 누적 손실이 1,000억 위안을 넘었습니다. 2024년 3분기 손실만 50억 위안에 달했고, 4분기 연속으로 손실이 100억 위안을 넘었습니다. 소식통은 "NIO는 여전히 422억 위안의 현금 보유고를 가지고 있지만, 미지급금과 단기 대출은 300억 위안 이상에 달한다. 지금의 속도로 계속 돈을 태운다면, 현금 흐름 위기가 임박할 것이다."라고 밝히기도 했습니다.

NIO의 "서비스와 인프라에 집중"이라는 오랜 전략은 재무를 하방으로 끌어내리는 핵심 요인이 되었습니다. 2025년 현재 배터리 교환소 수는 3,159개에 달하며, 단일 건설 비용은 300만 위안이 넘습니다. 손익분기점에 도달하려면 하루 평균 50건의 주문을 처리해야 합니다. 도시 핵심 지역에 위치한 NIO 하우스(예: 연간 임대료가 수천만 위안인 베이징의 왕푸징 매장)는 운영 비용을 높은 수준으로 끌어올렸습니다.

2025년 1월부터 2월까지 NIO는 총 27,055대의 신차를 공급했으며, 이는 전년 대비 48.8% 증가한 수치입니다. 하지만 이는 리빈이 설정한 연간 목표인 44만 대의 6%에 불과합니다. 판매량이 기대에 미치지 못해 연구개발비, 서비스비 등 고정비용을 분산하기 어려워 '많이 팔수록 손해'라는 악순환이 빚어지는 상황에 쳐했습니다.

NIO 해고의 본질은 "재정적 효율화"입니다. NIO는 해고 외에도 NIO 및 Ledao 브랜드의 배송 채널을 통합하고, 도장, 세차 등의 사업을 제3자에게 이전하는 등의 구체적인 조치를 취해 노동비를 신속하게 절감하고, 채널을 통합하고, 서비스를 아웃소싱하고, 핵심 사업에 자원을 집중시키고 자금 흐름 압박을 완화하려고 노력하고 있습니다.

중국의 NEV 시장은 이미 '자격 심사' 단계에 진입했습니다.

(a.k.a 옥석가리기) 리빈은 "2~3년 안에 살아남는 회사는 극소수에 불과할 것"이라고 예측하기도 했지요. 

2025년에는 LiAUTO과 샤오펑같은 경쟁사가 공급망의 수직적 통합과 폭발적인 판매 전략을 통해 시장을 장악할 것이고, NIO는 여전히 배터리 교체 모델의 높은 비용과 사용자 증가의 병목 현상에 갇힐 것은 명백해보이는 상황입니다. 해고 등의 수단을 통해 비용을 개선하지 않는다면, NT3.0 플랫폼(차량플랫폼)과 휴대폰 사업 통합, 멀티브랜드 레이아웃은 자금 부족으로 지속 불가능해질 것입니다.

<<해고는 해결책이 아니다.>>

해고는 NIO의 "(사내 플랜명)슬리밍 플랜"의 첫 단계에 불과하며, 성공 여부는 비용 절감이 기술적 장벽과 시장 이점으로 전환될 수 있는지 여부에 달려 있습니다.

이번 해고는 NIO의 사용자 경험에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 선전의 UR 펠로우 부서는 직원의 50%를 해고했는데, 이로 인해 서비스 대응 속도가 저하될 수 있습니다. 

이런 측면에서 NIO는 브랜드 이미지에 손상을 주지 않으면서도 인력 부족을 메우기 위해 AI 고객 서비스와 같은 디지털 도구를 활용해야 합니다.

NIO의 핵심 문제는 사업 모델이 폐쇄 루프(피드백 경로가 정확하고 안정적인 구조)가 아니라는 것입니다. 

예를 들어, 배터리 교체 모델이 차별화를 이루지만 지속적인 수혈에 의존하는 반면, 모바일 폰 사업과 NIO Life 주변 기기는 한때 "제 역할을 제대로 하지 못한다"는 비판을 받았습니다. 

리빈은 2025년 4분기를 단일 분기 이익 노드로 설정했지만 매출과 비용 간에 균형을 찾지 못하면 해고가 그저 순환적 행동으로 이어질 수 있습니다.

이와 관련해 업계 관계자들은 "GM는 2009년 파산과 재편 이후 직원의 30%를 해고해 손실을 수익으로 전환했다. NIO의 해고가 제품 라인, 기술 투자, 사용자 운영의 간소화와 맞아떨어진다면 '더 많이 해고할수록 더 강해진다'는 경로를 복제할 수 있을지도 모른다"는 코멘트를 남기기도 했습니다.

<<결론>>

NIO의 해고는 늦은 깨달음이라는 신호를 알려줍니다. 산업의 쇠퇴 경쟁이 치열해짐에 따라, 생사의 경쟁에서 살아남는 유일한 방법은 '무거운 자산'의 부담을 버리고, 철권통치(Strongman)의 효율성으로 조직 변화를 추진하는 것입니다.

리빈이 말했듯이 "스마트 전기 자동차 경쟁은 더 이상 어떤 단점도 용납할 수 없습니다." 해고는 NIO의 끝이 아니지만 진정으로 건강한 발전을 위한 시작점이 될 수 있습니다.

<조직의 싸함을 미리 알고 탈출한 풀소유를 리스펙하며 공유함>

출처 : dongchedi

ㅇㅇㅇㅇㄹㅀㅎㅎ

 클라우스 씨, 정말 감사합니다. 아름다운 다보스에 계신 모든 분들께도 안부 전합니다.

이번 주는 미국 역사상 정말로 역사적인 한 주였습니다. 3일 전, 저는 취임 선서를 했고, 우리는 미국

의 황금기를 시작했습니다. 최근 대통령 선거는 수백만 표 차이로 승리했고, 7개 경합 주 모두에서

승리했습니다. 미국 국민들이 수년 동안 보지 못했던 엄청난 지지를 보냈습니다. 그리고 일부 정치

평론가들, 심지어 저의 소위 적대자들조차도 이번 선거가 129년 만에 가장 중요한 선거 승리라고

말했습니다. 아주 좋은 일입니다.

지난 72시간 동안 전 세계가 목격한 것은 상식의 혁명 그 자체입니다. 우리나라는 곧 그 어느 때보

다 강하고 부유하며 단합된 나라가 될 것이며, 이 놀라운 추진력과 우리가 하고 있는 일, 앞으로 할

일의 결과로 지구 전체가 더 평화롭고 풍요로워질 것입니다.

저는 전례 없는 속도로 행정부를 운영하여 무능한 집단으로부터 물려받은 재앙을 해결하고 우리나

라가 직면한 모든 위기를 해결하기 위해 노력하고 있습니다.

퓨처워커 미국주식 리서치 로그인

이는 지난 정부의 실패한 정책으로퓨

인처

한워

경커

제미

혼국

란주

에식

맞리

서서

싸치

우는 것으로 시작됩니다. 지난 4년로그

동인

안 우리 정부는 8조 달러의 낭비적인 적자 지출을 축적하고, 국가를 파괴하는 에너지 제한, 무력화

규제를 도입했으며, 세금 탈세와 같은 전례 없는 조치를 취했습니다. 그 결과 현대 역사상 최악의 인

플레이션 위기가 발생했고, 우리 국민은 물론 전 세계의 금리가 치솟았습니다. 식품 가격과 인류가

알고 있는 거의 모든 물건의 가격이 천정부지로 치솟았습니다.

바이든 대통령은 우리나라에서 벌어지고 있는 일, 특히 높은 인플레이션과 국경 문제에 대해 완전

히 통제력을 잃었습니다. 이러한 파국적인 정책 때문에 올해 총 정부 지출은 제가 4년 전 퇴임했을

때 예상했던 것보다 1조 5천억 달러나 더 많아졌습니다. 마찬가지로, 부채 상환 비용은 2020년에

예상했던 것보다 230% 이상 더 많이 들어갑니다.

우리가 물려받은 인플레이션은 역사적 목표치보다 50% 더 높은 수준입니다. 아마도 우리나라 역사

상 가장 높은 인플레이션이었을 것입니다. 그래서 제가 취임한 순간부터 저는 이 재앙을 초래한 급

진적인 좌파 정책들, 특히 이민, 범죄, 인플레이션과 관련된 정책들을 모두 되돌리기 위해 신속한 조

치를 취했습니다.

첫날, 저는 내각의 모든 구성원에게 인플레이션을 물리치고 일상 생활의 비용을 줄이기 위해 그들

이 취할 수 있는 모든 권한을 동원하라는 행정 명령에 서명했습니다. 저는 연방 고용 동결, 연방 규

제 동결, 해외 원조 동결을 시행했고, 새로운 정부 효율성 부서(DOGE)를 창설했습니다.

저는 터무니없고 엄청나게 낭비적인 그린 뉴딜 정책을 중단했습니다. 저는 이 정책을 “그린 뉴 스캠

(Green New Scam)”이라고 부릅니다. 일방적인 파리 기후 협정에서 탈퇴했고, 미친 듯이 많은 비

용을 소모하는 전기차 정책도 중단했습니다. 우리는 사람들이 사고 싶은 차를 사도록 할 것입니다.

저는 국가적 에너지 비상사태를 선포했습니다. 국가적 에너지 비상사태는 우리 발밑에 있는 액체 금

을 끌어내고 새로운 에너지 인프라의 신속한 승인을 위한 길을 닦는 데 매우 중요합니다. 미국은 지

구상 어느 나라보다 많은 양의 석유와 가스를 보유하고 있으며, 우리는 그것을 사용할 것입니다.

이것이 사실상 모든 상품과 서비스의 비용을 줄일 뿐만 아니라, 미국을 제조업의 초강대국으로 만들

고, 인공 지능과 암호 화폐의 세계 수도로 만들 것입니다.

또한, 제 행정부는 역사상 가장 큰 규모의 규제 완화 캠페인을 시작했습니다. 이는 제 지난 임기 때

의 기록적인 노력을 훨씬 뛰어넘는 것입니다.

지난 4년 동안 바이든 행정부는 평퓨

균적처

인워커

미국미

가국

정주

에식

총리

5서

만치

달러의 추가적인 규제 비용을 부로

과그

했인

습니다. 저는 새로운 규제를 도입할 때마다 10개의 오래된 규제를 폐지하겠다고 약속했는데, 이로

인해 미국 가계의 주머니에 곧 수천 달러가 다시 들어올 것입니다.

경제를 더욱 활성화하기 위해, 저희가 대통령직과 함께 장악한 연방 상원과 하원의 다수당은 미국

역사상 최대 규모의 감세를 통과시킬 예정입니다. 여기에는 근로자와 가족에 대한 대규모 감세와 국

내 생산자와 제조업자에 대한 큰 폭의 감세가 포함됩니다. 그리고 저희는 민주당과 협력하여 트럼

프 대통령의 감세 정책의 연장을 추진하고 있습니다.

전 세계 모든 기업에 보내는 제 메시지는 아주 간단합니다: 미국에서 제품을 생산하세요. 그러면 지

구상 그 어떤 나라보다 낮은 세율을 적용해 드리겠습니다. 기존의 트럼프 감세안보다도 훨씬 더 낮

은 세율을 적용해 드리겠습니다. 그러나 여러분의 특권인 미국에서 제품을 생산하지 않는다면, 아

주 간단하게, 관세를 지불해야 할 것입니다. 금액은 다르지만, 관세는 수 천억 달러, 심지어 수 조 달

러를 우리 경제를 강화하고 부채를 갚기 위해 우리 재무부로 보내게 될 것입니다.

트럼프 행정부 하에서 일자리를 창출하고, 공장을 짓고, 회사를 성장시킬 수 있는 더 좋은 곳은 바로

이곳, 미국 외에는 없을 것입니다.

이미 미국인의 경제에 대한 자신감은 멋진 방에 모여 있는 여러분들, 그리고 제 많은 친구들로부터

도 알 수 있듯이, 미국인들은 수십 년 동안 보지 못했던, 어쩌면 전혀 보지 못했던 경제 자신감을 가

지고 있습니다.

제가 당선되자마자, 한 달 동안 중소기업의 낙관론이 41포인트나 급증했다는 사실이 발표되었습니

다. 이는 사상 최고치입니다. 이런 일은 전례가 없습니다.

소프트뱅크는 선거 결과로 인해 미국 경제에 1,000억~2,000억 달러를 투자하겠다고 발표했습니

다. 그리고 불과 이틀 전, 오라클, 소프트뱅크, 오픈AI는 AI 인프라에 5,000억 달러를 투자하겠다

고 발표했습니다. 다른 회사들도 마찬가지로 미국에 수십억, 수십억, 수십억 달러를 투자하겠다고

발표했으며, 이를 합치면 수조 달러에 달합니다.

그리고 오늘 신문에는 사우디아라비아가 미국에 최소 6천억 달러를 투자할 것이라는 내용도 실렸습

니다. 하지만 저는 훌륭한 왕세자에게 1조 달러까지 투자해 달라고 부탁할 생각입니다. 우리가 그들

에게 잘해 왔기 때문에 그렇게 해 줄 것이라고 생각합니다. 그리고 사우디아라비아와 OPEC에 석유

가격을 낮춰달라고 요청할 생각입니다. 가격을 낮춰야 합니다. 솔직히 말해서, 선거 전에 그렇게 하

지 않은 것이 놀랍습니다. 그렇게 하퓨

지처

않워

은커

것미

은국

그주

들식

에게리서

큰치

사랑을 보여주지 않은 것입니다. 저로그

는인

그것에 대해 조금 놀랐습니다.

유가 하락이 이루어지면 러시아-우크라이나 전쟁은 즉시 종식될 것입니다. 지금 유가는 전쟁이 계속

될 만큼 충분히 높습니다. 유가를 낮춰야만 전쟁을 끝낼 수 있습니다. 그들은 오래 전에 그렇게 했어

야 했습니다. 그들은 실제로, 어떤 면에서, 지금 일어나고 있는 일, 즉 수백만 명의 목숨이 사라지고

있는 일에 대해 어느 정도 책임이 있습니다.

유가 하락에 따라, 저는 즉시 금리 인하를 요구할 것입니다. 그리고 마찬가지로, 전 세계적으로 금리

인하가 이루어져야 합니다. 금리는 우리를 따라야 합니다.

전 세계적으로 진행되고 있는 모든 발전은 최근 대통령 선거에서 우리의 역사적인 승리로 인해 이루

어지고 있으며, 이는 전 세계적으로 잘 알려져 있습니다.

저는 많은 나라에서 많은 일들이 일어나고 있다고 생각합니다. 사람들은 선거 이후로 전 세계에 빛

이 비치고 있다고 말합니다. 그리고 우리가 특별히 우호적이지 않은 나라들조차도 미래가 있고 미래

가 얼마나 위대한지 이해하기 때문에 행복해합니다.

우리의 지도력 아래 미국은 다시 돌아왔고 사업을 할 수 있는 여건이 마련되었습니다. 그리고 이번

주에 저는 남쪽 국경의 침략을 막기 위해 신속한 조치를 취하고 있습니다. 그들은 사람들이 지금까

지 본 적 없는 수준으로 들어오도록 허용했습니다. 말도 안 되는 일이었습니다. 저는 매우 매우 중요

하게, 국경에 대한 국가 비상사태를 선포했습니다. 그리고 매우 중요한 것은, 불법 국경 횡단자의 모

든 입국을 즉시 중단하고, 많은 수의 불법 침입자들을 원래 있던 곳으로 돌려보내기 시작했습니다.

그 조치는 이미 매우 강력하게 시작되었습니다. 저는 침략을 막기 위해 국경에 현역 미군과 방위군

을 배치했습니다. 그것은 정말로 침략이었습니다. 우리는 우리 영토가 침략당하는 것을 허용하지 않

을 것입니다.

4년이라는 긴 세월이 지난 지금, 미국은 다시 한 번 강하고 주권적이며 아름다운 국가가 되었습니

다. 강하고 주권적인 국가입니다.

또한, 미국이 다시 자유 국가가 되었다는 기쁜 소식도 전합니다. 저는 취임 첫날, 정부의 모든 검열

을 중단하는 행정명령에 서명했습니다. 우리 정부는 더 이상 우리 시민의 발언을 검열관들이나, 자

유로운 생각의 교환과 진보를 막으려는 사람들이 좋아하는 단어인 허위 정보나 잘못된 정보로 분류

하지 않을 것입니다. 우리는 미국의 언론의 자유를 지켜냈습니다. 강력하게 지켜냈습니다.

이번 주에 또 다른 역사적인 행정명령을 통해 저는 미국 국민과 솔직히 말해서 정치인에 대한 법 집

행의 무기화를 종식시키고 공정하고 평등하며 공정한 법치주의를 회복했습니다.

저는 행정부에서 정부와 민간 부문을 통틀어 모든 차별적인 다양성, 형평성, 포용성 관련 말도 안 되

는 정책들을 폐지하는 조치를 취했습니다. 최근에 다소 예상치 못하게 대법원에서 좋은 판결이 내려

지면서, 미국은 다시 한 번 능력주의 국가가 될 것입니다. 여러분은 이 말을 들어야 합니다: 능력주

의 국가.

그리고 저는 공식적으로 미국에는 남성, 여성이라는 두 가지 성별만 존재하며, 여성 스포츠에 남성

이 참여하는 일은 없을 것이며, 최근에 유행처럼 번지고 있는 트랜스젠더 수술은 매우 드물게 시행

될 것임을 확실히 했습니다.

마지막으로, 미국에서 상식을 회복하는 것처럼, 우리는 해외에서 힘과 평화, 안정을 되찾기 위해 빠

르게 움직이고 있습니다. 또한 모든 NATO 국가들에게 국방비 지출을 GDP의 5%로 늘리도록 요청

할 것입니다. 이는 몇 년 전부터 그래야 하는 수준입니다. 국방비 지출이 2%에 불과했고, 제가 등장

하기 전까지 대부분의 국가들이 국방비를 지불하지 않았습니다. 제가 국방비 지출을 주장했고, 결

국 지불하게 되었습니다. 당시 미국이 실제로 그 차액을 지불하고 있었기 때문에, 미국에 불공평한

일이었습니다. 그러나 미국은 수년 동안 많은 불공정한 일을 겪어 왔습니다.

제가 취임하기도 전에, 저희 팀은 중동에서 휴전 협정을 협상했습니다. 이 협정은 저희가 없었다면

성사되지 않았을 것입니다. 대부분의 사람들이 이 사실을 알고 있을 것입니다. 이번 주 초, 인질들이

가족의 품으로 돌아오기 시작했습니다. 그들은 돌아오고 있고, 그 광경은 아름답습니다. 그리고 그

들은 점점 더 많이 돌아올 것입니다. 그들은 일요일에 돌아오기 시작했습니다.

러시아와 우크라이나 간의 평화 정착을 위한 노력이 지금 진행되고 있습니다. 이 일이 잘 진행되기

를 바랍니다. 이 일은 매우 중요합니다. 이 일은 절대적인 살육의 현장입니다.

수백만 명의 군인들이 죽어가고 있습니다. 제2차 세계대전 이후로 이런 일은 없었습니다. 그들은 평

평한 들판에 죽어 누워 있습니다. 평평한 들판, 농지, 그리고 수백만 명의 러시아인과 수백만 명의 우

크라이나인. 제2차 세계대전 이후로 이런 광경은 본 적이 없습니다. 이제 끝낼 때입니다.

그리고 미국에서는 큰 행사가 다가오고 있습니다. 내년에는 미국 건국 250주년을 맞이합니다. 그

해에 대통령이 될 수 있어서 정말 영광입니다. 큰 행사입니다. 그들은 10년 동안 이 문제에 대해 이

퓨처워커 미국주식 리서치 로그인

야기해 왔습니다. 우리는 월드컵도퓨

있처

습워

니커

다.미

그국

리주

고식

저리

는서

지치

아니를 이해합니다. 지아니 인판로

티그

노

인

(FIFA 회장; 역자 주)는 이 방에 있습니다. 그는 우리가 월드컵을 유치하는 데 큰 역할을 했습니다.

그에게 감사하고 싶습니다.

그리고 우리는 곧 올림픽을 앞두고 있습니다. 제가 첫 임기 때 올림픽을 유치하는 데 큰 역할을 했습

니다. 그리고 누가 올림픽 유치를 한번 건너뛰면 올림픽에 나갈 수 있을 거라고 생각했을까요? 저는

속상했습니다. 저는 “알다시피, 저는 올림픽을 유치했지만, 대통령 당선에는 실패할 거예요.”라고 말

했습니다. 그러나 운이 좋았는지, 아니면 뭐라고 부르든 간에, 저는 월드컵과 올림픽, 그리고 건국

250주년에 대통령이 될 것입니다.

그리고 우리는 4일 동안 다른 행정부가 4년 동안 해낸 것보다 더 많은 것을 해냈습니다. 우리는 이

제 막 시작했습니다. 정말 놀라운 일이고, 우리 나라의 정신과 빛은 정말 놀라웠습니다.

지난 정부 하에서 우리나라는 큰 고통을 겪었지만, 우리는 그것을 되돌리고 더 크고, 더 강하고, 더

좋게 만들 것입니다.

함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 취임식이 이틀 전이었기 때문에 제가 직접 참석하지는 못했

습니다. 첫 번째 방문지로 선정하는 것이 너무 성급한 결정이라고 생각했지만, 언젠가는 방문할 수

있을 것입니다.

하지만 저는 청중이 훌륭하다는 것을 알고 있습니다. 제 친구들 중 많은 분들이 청중에 포함되어 있

습니다. 그리고 지금부터 저명한 분들로부터 질문을 받을 것입니다.

모두에게 감사드립니다.

질의응답 세션

블랙스톤 CEO 스티브 슈바르츠만:

상상할 수 있는 가장 바쁜 4일을 보내셨는데, 축하드립니다.

그리고 제가 드는 질문은 다보스에서 제가 목격한 몇 가지 사실에 관한 것입니다. 정말 훌륭한 포럼

입니다. 늘 그렇듯이 많은 사람들을 만났습니다. 제가 이곳에 온 지 30년이 된 것 같습니다. 그리고

많은 유럽 기업인들이 EU의 규제 체퓨

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표명하고 있으며, 그들은 여러 가지로그

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인들 때문에, 특히 규제로 인해 이 곳의 성장률이 더디다고 생각합니다.

그리고 이 분야에서 완전히 다른 접근 방식을 취하셨습니다. 그리고 여러분이 하고 있는 일의 이론,

어떻게 할 것인지, 그리고 그 결과가 어떻게 될 것인지 설명해 주실 수 있다면 감사하겠습니다.

트럼프 대통령:

정말 감사합니다. 그리고 축하합니다, 스티브 씨. 당신은 제 친구이면서 훌륭한 경력을 쌓았습니다.

당신은 놀라운 경력을 쌓았고, 지금도 계속하고 있습니다. 그래서, 저는 그저 축하하고 싶습니다. 많

은 사람들에게 큰 영감을 주는 분이십니다.

제가 EU에 많은 친구들과 각국 지도자들과 친분이 있있다는 것을 구체적으로 언급하셨기 때문에,

EU에 대해 이야기하고 싶습니다. 저는 첫 기 때부터 그들을 알게 되었고, 4년 동안 그들과 조금씩 친

해졌으며, 그들을 잘 알고, 그들을 매우 좋아하지만, 그들은 모든 것이 승인되기까지 시간이 너무 오

래 걸린다는 이유로 매우 좌절하고 있습니다. 환경 영향 평가서 같은 것은 필요하지도 않은 것인데,

그 외에도 승인받기까지 시간이 너무 오래 걸리는 것들이 많습니다.

그리고 간단한 예를 하나 들어 보겠습니다. 저는 개인적인 삶, 아름다운 개인적인 삶을 살았습니다.

이런 일들이 일어나기 전에는 세상이 조금 달랐습니다. 저는 멋지고 단순한 삶을 살았습니다. 여러

분도 알고 계실 겁니다.

그러나 제가 그렇게 단순한 삶을 살았을 때, 저는 프로젝트를 진행했고, 아일랜드에서 큰 프로젝트

를 진행했는데, 더 좋은 결과를 얻기 위해 무언가에 대한 승인을 받아야 했습니다. 그리고 저는 일주

일 만에 아일랜드로부터 승인을 받았고, 그것은 매우, 매우, 매우 효율적이고 좋은 승인 절차였습니

다.

그런데 그들은 이렇게 말했습니다. “문제는 EU에서 승인을 받아야 한다는 점이고, 5~6년이 걸릴 것

으로 예상됩니다.” 저는 “농담이시죠?”라고 말했습니다. 그리고 이것은 정치적인 문제 이전의 일이

었습니다. 저는 “잠깐만요. 그렇게 중요한 문제가 아니잖아요. 5~6년을 기다리고 싶지 않아요.”라

고 말했습니다. 하지만 그것은 큰 투자였을 것입니다. 그것은 좋았을 것이고, 프로젝트에 도움이 되

었을 것입니다.

그래서 저는 그 일을 더 빨리 진행할퓨

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사람들을 EU로 보냈습니다. 그리고

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본적으로 아일랜드가 1주일도 채 걸리지 않는 기간에 저에게 준 간단한 승인을 받기 위해 5년에서 6

년을 기다려야 했습니다.

그리고 저는 그때 깨달았습니다. 그때가 제가 처음으로 EU에 관여한 때였지만, 그게 문제라는 것을

깨달았고, 신청도 하지 않았고, 설령 신청했다 하더라도 아주 빨리 철회했습니다. 저는 비판을 받고

싶지 않아서 아주 정확해야 합니다. “사실 나는 신청했습니다.” 아니, 저는 아주 정확해야 합니다. 그

래서 제가 신청했다고는 그렇게 생각하지 않지만, 만약 신청했더라면, 저는 그것을 매우 빨리 취소

했습니다. 그것은 단지 5년이나 6년을 기다릴 수 없었기 때문입니다.

그래서 많은 사람들이 - 매우 큰 비즈니스적 의미에서 - 그게 문제라고 주장하고 있습니다.

미국의 입장에서는 EU가 우리를 매우 불공평하고 매우 나쁘게 대한다고 생각합니다. 그들은 우리

가 알고 있는 큰 관세 정책을 가지고 있고, VAT 관세가 매우 높습니다. 그들은 우리의 농산물을 가져

가지 않고, 우리의 자동차도 가져가지 않습니다. 그러나 그들은 우리에게 수백만 대의 자동차를 보

냅니다.

그들은 우리가 하고 싶은 일에 관세를 부과합니다. 예를 들어, 저는 그들이 실제로 비경제적이거나

비화폐적인 관세를 부과한다고 생각합니다. 그리고 그것들은 매우 나쁘고, 유럽으로 제품을 가져오

기 매우 어렵게 만듭니다. 그러나 그들은 미국에서 제품을 판매할 것으로 기대하고 실제로 판매하

고 있습니다.

그래서 우리는 EU와의 관계에서 수천억 달러의 적자를 안고 있으며, 아무도 만족하지 않습니다. 그

리고 우리는 그것에 대해 뭔가를 하려고 하지만 아무도 그것을 좋아하지 않습니다. 그래서 저는 EU

가 그들의 과정을 가속화해야 한다고 생각합니다.

EU의 일부 국가에 있는 저의 친구들은 훌륭한 사람들이고, 그들은 더 잘 경쟁할 수 있기를 원합니

다. 그리고 승인 과정을 빨리 통과할 수 없다면 경쟁할 수 없습니다. 더 빨리 진행할 수 없는 이유가

없습니다.

그래서 저는 유럽을 사랑하기 때문에 건설적인 태도를 취하려고 노력하고 있습니다. 저는 유럽의 나

라들을 사랑합니다. 하지만 그 과정은 매우 번거롭고, 그들은 미국에 대해 부가가치세와 기타 모든

세금을 부과하는 등 매우 불공평하게 대하고 있습니다.

마지막으로 한 가지 더 말씀드리자퓨

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부터 전화를 받았습니다. 그리고 그는 “대통령님, 저희를 도와주실 수 있겠습니까?”라고 말했습니

다. “뭐라고요?” “유럽에 착륙하는 것은 정말 힘들어요. 모든 것에 대해 수수료를 부과하는데, 정말

불공평합니다.” 저는 “중국과 비교하면 어떻습니까?”라고 물었습니다. 그는 “중국보다 훨씬 더 나빠

요.”라고 말했습니다.

그리고 또 한 가지, 아시다시피, 그들은 애플에 소송을 제기했고, 대부분의 사람들이 별거 아니라고

생각했던 소송에서 승소했습니다. 그들은 애플로부터 150억 달러 또는 160억 달러를 받았습니다.

그들은 구글로부터 수십억 달러를 받았습니다. 그들은 페이스북으로부터 수십억 달러를 노리고 있

다고 생각합니다.

이들은 미국 회사입니다. 여러분이 좋아하든 싫어하든, 그들은 미국 회사이고, 그들은 그렇게 하면

안 됩니다. 그리고 그것은 제 생각에 일종의 세금입니다.

그래서 우리는 EU에 대해 매우 큰 불만을 가지고 있습니다.

토탈에너지 CEO 패트릭 푸얀:

대통령님, 저희가 알기로는 에너지가 대통령님의 최우선 과제라고 알고 있습니다. 오늘 이 패널에

서 에너지 산업을 대표하게 되어 영광입니다. 토탈에너지는 실제로 세계에서 네 번째로 큰 석유, 가

스, 전기 회사입니다.

저는 유가에 대해 질문하지 않겠습니다. 여러분들이 우리에게 무엇을 기대하는지 충분히 알 수 있습

니다. 저는 더 많이 가스를 사용할 것입니다. 그리고 우리 회사는 미국 회사 중 가장 큰 LNG 수출업

체입니다. 우리는 텍사스에 있는 거대한 LNG 프로젝트에 200억 달러를 투자하고 있습니다. 200달

러와는 거리가 먼, 200억 달러입니다. 그리고 우리는 이 LNG를 유럽으로 수출하면서 유럽의 공급

안정화에 기여하고 있습니다.

일부 전문가들은 미국에서 LNG 관련 프로젝트가 너무 많이 개발되면 미국 국내 가스 가격에 인플레

이션이 발생할 수 있다고 우려하며, 이러한 프로젝트의 일시 중단을 권고하고 있습니다.

다음과 같은 질문을 드리고 싶습니다퓨

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십니까? 이러한 수출로 인해 국내 가스 가격이 상승한다면 어떤 일이 일어날까요? 그리고 마지막 질

문입니다. 유럽에 중요한 질문입니다. 유럽에 대한 미국산 LNG 공급의 안전을 보장하는 데 동의하

십니까?

트럼프 대통령:

글쎄요, 당신의 질문 중 마지막 부분에 대해서는, 그렇습니다. 제가 확실히 성사되게 해드릴게요. 우

리가 거래를 하면, 거래는 성사됩니다. 많은 사람들이 그런 문제를 겪고 있기 때문입니다. 그들은 거

래를 하지만, 전쟁과 같은 문제나 다른 문제로 인해 물품을 공급받지 못하는 경우가 있습니다. 그래

서 우리는 반드시 그렇게 할 것입니다.

LNG는 매우 흥미로운 분야입니다. 제가 첫 임기를 시작했을 때 가장 먼저 살펴본 것 중 하나가 바

로 이 분야였기 때문입니다. 루이지애나 주에 두 개의 거대한 공장이 있었는데, 그곳은 저에게 매우

좋은 곳입니다. 저는 그곳을 여러 가지 면에서 압도적으로 많이 얻었습니다. 그리고 그곳이 저에게

큰 빚을 졌다고 느꼈습니다. 그리고 그들은 10년 이상 환경적 고려를 해 온 두 개의 발전소가 있는

데, 그 비용이 — 아시다시피, 그 발전소들이 얼마나 비싼지 아시죠 — 120억 달러 정도이고, 제 생

각에는 140억 달러나 150억 달러 정도라고 합니다. 그러나 그들은 허가를 받지 못했습니다. 그들

은 수년 동안, 아주 오랜 세월 동안, 십 년 이상 동안 검토를 받았습니다. 그래서 저는 “말도 안 돼”라

고 말했습니다. 저는 건설 업계에서 직접 겪어 봐서 그 분야에 대해 잘 알고 있지만, 그래도 시간이

지나면서 능숙해졌습니다. 하지만 저는 프로젝트를 직접 보러 갔습니다. 총 투자액이 250억~300

억 달러에 달한다고 하셨는데, 끝날 것 같지 않았습니다. 그들은 허가를 받지 못했고, 저는 일주일도

안 되어서 허가를 받았습니다. 완료되었습니다. 사실, 그들이 허가를 받았다고 알리기 위해 전화를

걸었을 때, 일본을 비롯한 여러 나라와 다른 나라, 그리고 몇몇 거대 투자자들이 믿을 수 없다는 반응

을 보였습니다. 그들은 정말 믿을 수 없다는 반응을 보였습니다.

그래서 저는 이렇게 말했습니다. “자신을 위해 한 가지 부탁을 들어주십시오. 컨설턴트에게 돈을 지

불하지 마십시오. 저만이 해낼 수 있었기 때문입니다.” 저는 미국과 전 세계를 위해 옳은 일을 했기

때문에 해낼 수 있었습니다. 하지만 컨설턴트들은 그 일과 아무 관련이 없었습니다. 컨설턴트들은

들어가서 “트럼프가 해냈으니 우리에게 수백만 달러를 주십시오”라고 말합니다. 아무도 저에게 연락

하지 않았습니다. 저는 단지 그것이 수년 동안 문제였다는 것을 들었고, 그것이 미국과 그 너머를 위

해 옳은 일이기 때문에 그것을 해냈습니다. 그것은 에너지와 관련이 있었습니다. 매우 중요한 문제

였습니다.

그래서 저는 이것이 매우 중요하다고퓨처

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— 아시다시피, 저는 한 가지에 동로

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지 않습니다. 저는 더 많이 수출 할수록 가격이 낮아질 것이라고 생각합니다. 그리고 제가 보고 싶은

것은 신속한 승인입니다.

우리는 미국에서의 AI 공장과 같이, 매우 신속한 승인을 제공할 것입니다. 많은 사람들이 이를 구축

하기를 원합니다. 그것은 매우 큰 일이 될 것입니다.

우리는 발전 시설을 건설할 것입니다. 그들이 건설할 것입니다. 저는 그들이 승인을 받게 할 것입니

다. 비상사태 선포로 인해, 저는 수년을 기다릴 필요 없이 직접 승인을 받을 수 있습니다.

그리고 큰 문제는 AI가 우리가 원하는 만큼 커지기 위해서는 미국에서 현재 소비하는 에너지의 두

배가 필요하다는 것입니다. 상상할 수 있겠습니까? 왜냐하면 AI는 경쟁이 매우 치열하기 때문입니

다. 중국과 다른 나라들과도 경쟁이 치열할 것입니다.

그래서 저는 긴급 선언을 내릴 것입니다. 그러면 그들은 거의 즉시 건설을 시작할 수 있을 것입니다.

그리고 저는 — 저는 — 제 생각에는 이게 가능하다고 생각하는 사람이 아무도 없었기 때문에, 이게

가능하다고 생각한 것은 대부분 제 아이디어였습니다. 그들이 똑똑하지 않아서 그런 것은 아니었습

니다. 그들은 가장 똑똑한 사람들이기 때문입니다. 저는 그들에게 여러분에게 하길 기대하는 것은

발전소를 발전소 바로 옆에 별도의 건물로 연결하여 건설하는 것이라고 말했습니다. 그리고 그들은

“와, 농담이시죠?”라고 말했습니다. 그리고 저는 “아니에요, 농담이 아니에요”라고 대답했습니다.

오래된 전력망에 연결할 필요가 없습니다. 그 전력망은 제거될 수도 있습니다. 제거되면, 그들은 전

기를 얻을 방법이 없게 될 것입니다.

그래서 우리는 그들이 매우 빠른 속도로 발전소를 건설할 수 있도록 할 것입니다. 발전소를 건설하

고, 발전소를 건설할 수 있도록 할 것입니다. 그들은 원하는 것을 연료로 사용할 수 있으며, 백업용으

로 석탄을 사용할 수도 있습니다. 좋은, 깨끗한 석탄입니다.

예를 들어, 파이프가 들어오는 데 문제가 있는 경우, 가스를 사용해야 하는데 파이프가 터지거나 어

떤 이유로 작동하지 않는 경우, 미국에는 석탄을 공장에 바로 공급할 수 있는 회사가 있어서 긴급 상

황이 발생하면 단기적으로 그곳으로 가서 매우 깨끗한 석탄을 사용할 수 있습니다.

그래서 많은 사람들이 이 사실조차 알지 못했습니다. 그러나 날씨나 폭탄 같은 것은 석탄을 파괴할

수 없습니다. 조금 작아지거나, 모양이 조금 달라질 수는 있겠지만, 석탄은 매우 강력한 백업입니

다. 석탄 시설을 갖는 것은 훌륭한 백업이며, 비용이 많이 들지 않습니다.

그리고 우리는 누구보다 많은 석탄을 보유하고 있습니다. 또한 누구보다 많은 석유와 가스를 보유하

고 있습니다.

그래서 우리는 발전 시설을 발전소에 바로 연결할 수 있도록 만들 것입니다. 그들은 유틸리티에 대

해 걱정할 필요가 없습니다. 그들은 아무것도 걱정할 필요가 없습니다. 그리고 우리는 매우 신속한

승인을 받을 것입니다.

뱅크 오브 아메리카의 CEO 브라이언 모이니한:

안녕하세요, 대통령님. 그리고 축하드립니다. 대통령님과 대통령님의 가족에게 뜻깊은 한 주를 보내

셨을 것 같군요.

5년 전, 이곳에 오셨을 때, 전 세계에서 온 150명의 CEO들과 함께 걸으며 정책과 절차에 대해 논의

하셨던 것을 기억합니다. 올해는 이 자리에 계시지는 않습니다. 그러나 이번 주에는 앞서 언급한 행

정명령들로 인해 많은 일이 있었습니다. 말 그대로 이민, 무역, 그리고 많은 다른 문제들에 대한 행정

명령이 쏟아져 나왔습니다.

그래서, 미국 대표로서, 우리는 이 모든 것이 무엇을 의미하는지에 대한 많은 질문을 받았습니다. 그

리고 대통령이 성장, 번영, 주식시장 성장, 좋은 채권 시장, 그리고 물가 하락에 대한 명확한 초점을

어떻게 조화시킬 것인지에 대한 질문도 많이 받았습니다.

그렇다면, 이러한 모든 행정명령의 영향과 얼마나 빨리 실행될 것인지, 그리고 지속적인 GDP 성장,

인플레이션 감소, 그리고 미국 시민을 위한 좋은 주가 상승이라는 성공적인 성과에 대한 스코어카드

와 어떻게 균형을 맞출 것인지에 대해 어떻게 생각하십니까?

대통령: 글쎄요, 저는 이것이 실제로 인플레이션을 낮출 것이라고 생각합니다. 일자리를 늘릴 것입

니다. 우리는 많은 일자리를 갖게 될 것입니다. 많은 회사들이 들어올 것입니다.

브라이언, 우리는 21%입니다. 40%였는데, 제가 21%로 낮췄습니다. 법인세 말입니다. 그리고

실제로 주와 도시를 보면, 많은 경우 40%보다 훨씬 높았습니다. 저는 21%까지 낮췄습니다. 그리

퓨처워커 미국주식 리서치 로그인

고 이제 미국에서 제품을 만들면 21%에서 15%로 낮출 것입니다.

그래서 우리는 가장 낮은, 거의 최저의 법인세율을 갖게 될 것입니다. 그것은 — 21%는 전 세계적

으로 낮은 편이고, 15%는 가장 낮은 수준이며, 큰 나라 중에서는 가장 낮은 수준입니다. 큰 나라,

즉 부유하고 강력한 나라 중에서 가장 낮은 수준입니다. 경쟁 상대도 없습니다.

따라서 미국에서 제품을 생산하는 경우 15%로 낮출 것입니다. 그러면 엄청난 반향이 일어날 것입

니다. 또한 아마도 1년 공제로 되돌아갈 것입니다. 원래 그렇게 했었는데, 그게 얼마나 놀라운 영향

을 미쳤는지, 1년 공제는 일정 기간 동안 누적된 다음 만료됩니다. 그러나 트럼프 세금 계획의 갱신

을 할 때 다시 그 공제로 되돌아갈 것입니다.

민주당의 승인을 받아야 합니다. 하지만, 민주당 지지자들이 이 법안을 승인하지 않는다면, 45%의

세금 인상으로 어떻게 살아남을 수 있을지 모르겠습니다. 그래서, 저는 우리가 그들과 꽤 잘 협력하

고 있다고 생각합니다.

저는 정치 집단이 “사람들에게 45%의 세금을 더 부과합시다”라고 말하는 것이 매우 어렵다고 생각

합니다. 그래서, 저는 우리가 좋은 상태에 있다고 생각합니다. 그러나 우리는 실제로 기업과 소규모

사업체를 위해 감세를 실시하고 있습니다. 감세를 통해 15%까지 낮출 예정입니다. 정말 대단한 일

입니다.

그런데, 여러분과 관련하여 말씀드리자면, 여러분은 정말 훌륭한 일을 해 주셨습니다. 그러나 저는

여러분들이 은행을 보수주의자들에게 개방하기를 바랍니다. 많은 보수주의자들이 은행이 은행 내에

서 사업을 할 수 있도록 허용하지 않는다고 불평하고 있기 때문입니다. 여기에는 뱅크 오브 아메리

카도 포함됩니다. 이건 보수적이라고요 - 그들은 보수적인 사업을 하지 않습니다. 그리고 규제 당국

이 바이든 때문에 그렇게 명령했는지 모르겠지만, 여러분과 제이미, 그리고 모든 분들, 저는 여러분

들이 은행을 보수주의자들에게 개방하기를 바랍니다. 왜냐하면 여러분이 하는 일은 잘못되었기 때

문입니다.

산탄데르 은행(유럽 은행 중 시총 2)의 아나 보틴 회장:

저희는 미국에 많은 투자를 하고 있습니다. 저희는 수백만 명의 고객과 12,000명의 직원을 보유하

고 있습니다. 저희는 가장 큰 자동차 대출 기관 중 하나이고, 최근에 Openbank라는 완전 디지털 은

퓨처워커 미국주식 리서치 로그인

행을 설립했습니다.

저희는 은행이 경제에서 중추적인 역할을 한다고 굳게 믿고 있으며, 저희는 성장을 가속화하고 더

많은 고객을 도울 수 있습니다. 이것이 저희가 미국에서 하는 일입니다. 브라이언 씨가 지적한 것처

럼, 저희는 규제 완화 및 관료주의 완화에 대한 여러분의 관심에 매우 환영의 뜻을 표합니다.

그래서 제가 드리고 싶은 질문은, 이와 관련하여 여러분의 우선순위는 무엇이고, 이 일이 얼마나 빨

리 진행될 수 있을까요? 대단히 감사합니다.

트럼프 대통령:

글쎄요, 저는 그렇게 될 것이라고 생각합니다 — 감사합니다. 그리고 축하드립니다. 저는 여러분의

은행에 대해 잘 알고 있으며, 여러분이 훌륭한 일을 해 오셨다는 것을 알고 있습니다. 축하드립니다.

우리는 매우 빠르게 움직일 것입니다. 우리는 매우 빠르게 움직였습니다. 우리는 지난 3일 동안 아

무도 불가능하다고 생각했던 일들을 해냈습니다. 그리고 모든 것이 이루어졌습니다. 모든 것이 효과

를 발휘했습니다. 그것은 경제에 큰 영향을 미칠 것이며, 매우 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 돈은

미친 짓에 낭비되고 있었습니다.

그린 뉴딜 정책은 정말 수치스러운 정책이었어요. 어떻게 그런 정책이 만들어질 수 있었을까요? 그

리고 그 정책을 고안한 사람들은 평범한 학생들(평범하지 않은 학생들일 수도 있겠네요)이었고, 에

너지나 환경에 관한 강의를 한 번도 들어본 적이 없었어요. 그저 게임에 불과했죠. 12년 후에 세상

이 끝날 거라고 했던 거 기억하세요? 기억나세요? 12년이 지나갔어요. 그것은 끝날 예정이었습니

다. 그것은 모두 땅으로 돌아가게 될 예정이었습니다. 하지만, 아시다시피, 때가 왔습니다.

이 사람들은 정말로 민주당원들을 크게 위협했습니다. 공화당원들은 아마도 그것을 막기 위해 더 열

심히 싸웠을지도 모르지만, 그것은 엄청난 돈의 낭비였습니다.

제가 4년 동안 살았던 시절에는 공기가 가장 깨끗했고, 물도 가장 깨끗했으며, 우리 나라 역사상 가

장 생산적인 경제를 가졌습니다. 우리 나라 역사상 가장 생산적인 경제를 가졌습니다. 코로나가 오

기 전까지는 말입니다. 우리 나라 역사상 가장 생산적인 경제를 가졌습니다.

그리고 — 사실 전 세계적으로 보더라도, 우리는 중국을 비롯한 모든 나라를 능가했습니다. 그래서 -

그리고 우리는 정말로 그렇게 생각합니다 - 지금 우리가 배운 것과 다른 모든 것들을 고려할 때, 우리

퓨처워커 미국주식 리서치 로그인

는 그것을 훨씬 능가할 수 있다고 생퓨

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- 우리가 요구할 한 가지는 다른 나라들로부터 존중을 받는 것입니다.

캐나다. 캐나다와의 관계는 매우 열악합니다. 더 이상은 이대로 둘 수 없습니다. 그렇게 할 수는 없습

니다. 그건 — 그건 — 그들에게 좋은 일인지 모르겠습니다. 아시겠지만, “캐나다는 언제든지 미국의

주(州)가 될 수 있습니다. 그리고 주가 되면 적자가 발생하지 않을 것입니다. 우리는 당신에게 관세

를 부과하지 않을 것입니다, 등등.”

그러나 캐나다는 수년 동안 매우 까다로운 상대였습니다. 그리고 2천억 달러 또는 2천5백억 달러

의 적자를 내는 것은 불공평합니다. 우리는 그들에게 우리의 자동차를 만들게 할 필요가 없습니다.

그들은 많은 자동차를 생산합니다. 우리는 우리 숲이 있기 때문에 목재가 필요하지 않습니다, 등등.

우리는 그들의 석유와 가스가 필요하지 않습니다. 우리는 우리 것을 가지고 있습니다. 누구보다 더

많이 가지고 있습니다.

예를 들어, 멕시코와의 관계는 아주 잘 유지되고 있다고 생각합니다. 그리고 우리는 단지 — 아시다

시피, 우리는 다른 나라들과 공평하게 대우받고 싶을 뿐입니다. 왜냐하면 세계에는 미국과 같은 나

라가 거의 없기 때문입니다. 그리고 저는 이것을 우리 탓으로 돌리고, 어떤 이유에서인지 정치인 탓

으로 돌립니다. 아마도 대부분은 어리석음 때문일 것입니다. 하지만 다른 이유를 들 수도 있지만, 대

부분은 어리석음 때문이라고 할 수 있습니다. 그들은 다른 나라들이 미국을 이용하도록 허용했습니

다. 그리고 우리는 — 우리는 허용할 수 없습니다. 더 이상 그런 일이 일어나지 않도록 하려고 합니

다.

아시다시피, 저희는 부채가 있습니다. 저희가 가진 자산의 가치와 비교하면 아주 작은 부채입니다.

하지만 저희는 그렇게 하고 싶지 않습니다. 저희는 부채를 없애고 싶을 뿐입니다. 그리고 그렇게 할

수 있을 것입니다. 그리고 많은 좋은 일들이 일어날 것입니다.

그리고 솔직히 말해서, 세계에 좋은 일들이 일어나고, 우리와 함께 일하는 사람들, 즉 동맹국과 그 외

의 사람들에게도 좋은 일들이 일어날 것입니다.

한 가지, 매우 중요한 것은, 저는 푸틴 대통령과 곧 만나서 전쟁을 끝내고 싶습니다. 그리고 그것은

경제나 다른 어떤 것의 관점이 아니라, 수백만 명의 목숨이 낭비되고 있다는 관점에서입니다. 아름

다운 젊은이들이 전장에서 총에 맞아 죽고 있습니다. 아시다시피, 총알은 제가 말했듯이 매우 평평

한 땅을 지나갑니다. 그리고 총알은 숨을 곳이 없습니다. 그리고 총알을 막을 수 있는 유일한 것은 사

람의 몸뿐입니다. 그리고 여러분은퓨

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현장을 담은 사진을 보았습니다. 로

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은 대학살입니다.

그리고 우리는 그 전쟁을 정말로 멈춰야 합니다. 그 전쟁은 끔찍합니다. 그리고 저는 경제, 경제학,

천연 자원에 대해 말하는 것이 아닙니다. 저는 단지 이 전쟁으로 인해 많은 젊은이들이 죽고 있다는

사실에 대해 말하는 것입니다. 그리고 그것은 도시가 무너져 내리는 건물들 사이에서 죽어가는 사람

들을 포함하지 않은 것입니다. 그래서 우리는 정말로 그 전쟁을 멈춰야 합니다.

마찬가지로, 중동에서도 많은 진전이 이루어졌다고 생각합니다. 그리고 앞으로는 훨씬 더 잘 진행

될 것이라고 생각합니다.

세계경제포럼의 보르헤 브렌데 회장:

감사합니다, 대통령님. 우리는 세계에서 가장 중요한 관계가 미국과 중국 사이라는 것을 알고 있습

니다. 미국은 세계 경제의 28%, 중국은 20%에 육박합니다. 이는 세계 GDP의 거의 절반에 해당

합니다. 지난 금요일에 시진핑 주석과 통화하셨다고 알고 있습니다. 좋은 대화를 나눴다고 들었습니

다.

대통령님의 지도력 아래 향후 4년 동안 미국과 중국의 관계는 어떻게 될 것으로 보십니까?

트럼프 대통령:

그가 먼저 전화했습니다. 하지만 저는 아주 좋게 보고 있습니다. 우리는 아주 좋은 관계를 맺을 것이

라고 생각합니다. 우리가 원하는 것은 공정성뿐입니다. 우리는 공평한 경쟁의 장을 원할 뿐입니다.

우리는 이점을 취하고 싶지 않습니다. 우리는 중국과의 관계에서 막대한 적자를 입고 있습니다. 바

이든은 이 상황을 방치했습니다. 그는 1조 1천억 달러의 적자를 안겨주었습니다. 말도 안 되는 일이

고, 불공정한 관계입니다.

그리고 우리는 그것을 공정하게 만들어야 합니다. 우리는 그것을 경이롭게 만들 필요는 없습니다.

우리는 그것을 공정한 관계로 만들어야 합니다. 지금 당장은 공정한 관계가 아닙니다. 다른 나라들,

특히 아시아의 많은 나라들과 마찬가지로, 적자가 엄청납니다. 그러나 우리는 매우 큰 적자를 안고

있고, 계속 그렇게 할 수는 없으므로, 계속 그렇게 하지 않을 것입니다.

하지만 저는 시 주석을 매우 좋아합니다. 항상 좋아했습니다. 우리는 항상 아주 좋은 관계를 유지해

왔습니다. 우한에서 코로나가 발생하면서 상황이 매우 긴장되었습니다. 당연히 긴장된 상태였죠. 많

은 사람들에게 긴장된 상태였을 거라고 확신합니다. 하지만 우리 관계는 긴장된 상태였습니다. 하지

만 우리는 항상 좋은 관계를 유지해퓨

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말미

하국

고주

싶식

습니리

다서

.치

우리는 중국과 잘 지내고 중국과 잘로그

지인

내기를 기대합니다.

중국이 특히 러시아-우크라이나와의 전쟁을 막는 데 도움이 되기를 바랍니다. 그리고 그들은 그 상

황에 대해 막강한 영향력을 가지고 있으며, 우리는 그들과 협력할 것입니다.

제가 시 주석과의 전화 통화에서 언급했듯이, 우리는 함께 협력하여 전쟁을 막을 수 있기를 바랍니

다.

우리는 비핵화를 원합니다. 사실, 푸틴 대통령과 함께, 선거 결과가 나오기 전에, 솔직히 말해서 말

도 안 되는 일이었지만, 우리는 양국의 비핵화에 대해 이야기했고, 중국도 함께 했을 것입니다. 중국

은 현재 우리보다 훨씬 적은 핵무기를 보유하고 있지만, 향후 4~5년 안에 추격할 것입니다.

그리고 푸틴 대통령은 핵을 줄이는 아이디어를 정말 좋아했다고 말씀드릴 수 있습니다. 그리고 전

세계가 그 아이디어를 따랐을 것이라고 생각합니다. 그리고 중국도 함께했을 것입니다. 중국도 그

아이디어를 좋아했습니다.

엄청난 양의 돈이 핵무기에 사용되고 있으며, 그 파괴력은 오늘날 우리가 듣고 싶지 않은 이야기입

니다. 너무 우울하니까요.

그래서 우리는 비핵화를 할 수 있는지 알아보고 싶었고, 저는 그것이 매우 가능하다고 생각합니다.

그리고 푸틴 대통령이 그것을 원했다고 말씀드릴 수 있습니다. 그와 저는 그것을 원했습니다. 우리

는 중국과 좋은 대화를 나눴습니다. 그들은 관여했을 것이고, 그것은 지구에 믿을 수 없는 일이었을

것입니다.

세계경제포럼의 보르헤 브렌데 회장:

내년 다보스에서 다시 모일 때, 그때쯤이면 우크라이나와 러시아 사이에 평화 협정이 체결될까요?

트럼프 대통령:

글쎄요, 그건 러시아에 물어봐야 할 것 같군요. 우크라이나는 협상할 준비가 되어 있습니다. 이 전쟁

은 결코 시작되어서는 안 되는 전쟁이었습니다. 제가 대통령이었다면 결코 시작되지 않았을 전쟁입

니다. 이 전쟁은 결코 시작되어서는 안 되는 전쟁입니다. 그리고, 제 재임 기간에 시작되지 않았을 뿐

만 아니라, 제 재임 시절에는 이 전쟁에 대한 이야기가 전혀 없었습니다. 저는 이 전쟁이 푸틴 대통령

의 관심사라는 것을 알고 있었지만,퓨

그처

가워

전커

쟁미

에국

개주

입식

할 리

리가서치

없다는 것도 알고 있었습니다. 그리로그

고

인

그는 전쟁에 개입하지 않았을 것입니다.

그리고 제가 자리를 비운 사이에 나쁜 일들이 일어났고, 나쁜 말들이 오갔고, 주변에 어리석은 일들

이 많았고, 결국 지금의 상황이 벌어졌습니다. 이제 여러분은 폭격으로 파괴된 도시들, 마치 철거 현

장처럼 보이는 도시들, 그리고 많은 사람들이 죽은 것을 보고 있습니다.

제가 보기에는 우크라이나에서는 보고된 것보다 훨씬 더 많은 사람들이 죽었습니다. 훨씬 더 많은

사람들이 죽었습니다.

미사일이 큰 건물을 덮쳐 무너뜨리고, 그 밖의 모든 것이 무너져 철거 현장이 된 도시를 보면, 사람들

은 “한 사람이 가벼운 부상을 입었다”고 말합니다. 아니, 아니죠. 많은 사람들이 죽었습니다. 그건

큰 건물입니다. 이 건물들은 길이가 2블럭, 3블럭에 달하는 건물입니다. 그 건물들은 20층 높이의

거대하고 강력한 건물들이었습니다. 그런데 그 건물들이 무너졌고, 그 건물들 안에 많은 사람들이

있었습니다. 두 사람이 다쳤다고 발표했습니다. 사실이 아닙니다. 그러니 우크라이나와 우크라이나

전쟁에서 사망한 사람이 생각보다 훨씬 많을 것이라고 생각됩니다.

하지만 지금 보면, 수많은 사람들이 총과 소총, 드론이라는 새로운 형태의 전쟁에 맞서 서로 마주보

고 있는 군인들입니다. 그리고 그것은 매우 슬픈 일입니다.

그리고 제가 보는 사진 속의 들판을 보면, 아무도 보고 싶지 않을 것입니다. 여러분은 결코 예전과 같

지 않을 것입니다.

세계경제포럼의 보르헤 브렌데 회장:

감사합니다, 대통령님. 다보스에 모인 3,000명의 참가자를 대표하여, 대통령님의 임기 3일째에 저

희와 함께 하셔서, 이곳에서 실시간으로 질문에 답해주신 것에 대해 정말, 정말 감사드립니다. 그리

고 우리는 이미 내년에 대통령님을 직접 뵙기 위해 준비하고 있습니다.

정말 감사합니다. 그리고 다보스에서 최고의 안부를 전합니다.

ㅛㅎㄹ허ㅓ

3월 첫 주 증시를 보내면서 극에 이르면 반대 방향으로 돌아선다는 의미를 담고 있는 사자성어 “물극필반(物極必反)”이 저절로 떠올랐습니다. 상대적으로 억눌리고 저평가되었던 자산들이 의외로 강한 흐름을 만들고, 반대로 버블 논란에 있는 영역은 3월 첫 주를 보내면서 노골적인 약세가 발생하였습니다.

어쩌면, 지금의 이러한 금융시장 현상은 수년에 걸쳐 극단적으로 쏠렸던 금융시장이 이제는 다른 방향으로 돌아서는 과정일 것입니다.

성장에 대한 꿈이 주가에 과하게 반영되면, 시장의 기대치는 극단적으로 높아지고.

성장에 대한 기대는 주가를 끌어올립니다. 매출 성장, 이익 성장, ROE 등 모든 성장 지표가 긍정적인 숫자를 만들어 주기 때문에 PBR, PER, EV/EBITDA 등 다양한 밸류에이션 지표들은 점점 높은 멀티플은 당연시 되어가지요. 이러한 현상은 최근 수년간에 걸쳐 미국증시와 한국의 테마주에서 나타났습니다.

이 과정에서 훌륭한 성과를 만들면서 투자자들을 놀라게 하는 기업들도 있기도 하였고, 그러다 보니 더 높은 밸류에이션 멀티플을 향해 주가는 더 높이 상승하였습니다. 그렇게 높아지는 주가 수준은 그 어떤 가치지표로 해석하기 어려워졌고 “가격이 상승하기 때문에 가격은 상승한다”라는 명분만이 주가를 설명하는 상황에 이르렀습니다.

미국 주식 대장주들과 한국의 코스닥 시총 최상위 종목 중 대다수가 이러한 상황이었습니다.

심지어, 코스닥 시가총액 상위권 종목들을 살펴보다 보면 실적은 적자를 기록하고, 그저 성장에 관한 내러티브만 있는 종목이 다반사였고, 알찬 실적과 저평가 매력이 있는 경우는 오히려 주가가 내림세만 그리는 사례가 너무도 많았습니다.

하지만, 미래에 대한 꿈과 내러티브가 주가에 너무 과하게 반영되면 시장의 기대치는 극단적으로 높아지게 됩니다. 매년 수십%의 성장 속에 주가가 꾸준히 상승하였더라도 주가가 너무 과하게 올라가게 되면, 시장의 기대치는 영원불멸한 100%, 200% 성장률을 갈구합니다. 이는 현실 불가능한 기대이지요.

결국 2월과 3월 첫 주 증시에 나타난 현상 : 한국증시의 연속 양봉 vs 버블 자산의 음봉

미국 주식시장에 대한 경계론은 수년간에 걸쳐 있긴 했습니다만, 모멘텀이 워낙 강했기 때문에 경계론은 조용히 수면아래로 내려갔습니다. 그 후 계속 이어진 상승세 속에 결국 모두가 아시는 바와 같이 미국 주식시장의 밸류에이션은 역대급 고평가 영역에 들어갔습니다.

그리고 이러한 상황에서 미국 주식시장은 높아진 주가만큼 눈높이가 끝없이 높아졌습니다.

매출액이 연간 수십% 성장하더라도 기뻐하던 분위기는 이제 연간 100% 성장하지 못하면 만족하지 못하고 불안해하는 주가 수준이 된 것이지요.

결국, 작은 악재에도 민감해지기 시작하고 호재가 잘 반영되지 않는 현상이 한 번씩 생기더니 올해 들어서는 굳어져 가고 있습니다.

이러한 현상은 한국증시 코스닥 시장에서도 비슷하게 관찰되고 있습니다. 한국 코스닥 시장은 2020년대 들어 깊은 고평가 영역에 들어가 있고 2022년 이후 조정장이 있었지만, 아직도 고평가 논란이 강합니다.

2025년 올해 들어 바뀐 금융시장 분위기가 미국 나스닥, 한국 코스닥 그리고 한국 코스피 월봉 차트에서 그대로 나타났습니다.

2025년 올해 3월 현재까지의 코스피와 코스닥 그리고 나스닥 월봉 차트

이러한 현상은 결국 올해 2025년 3월 첫 주까지 코스피 지수를 3개월 연속 양봉 상승시키게 했습니다. 코스닥 지수는 2월까지 양봉 상승을 보였지만 3월 이번 주를 거치면서 –2% 넘게 지수가 하락하는 등 부담을 키웠습니다. 그리고 나스닥 지수는 2월부터 음봉 하락하기 시작하면서 3월 첫 주 어제 목요일까지 –4% 넘는 하락률을 기록하고 말았습니다.

즉, 올해 들어 버블 자산에서 크랙이 발생하면서 불안한 행보가 만들어지고 반대로 상대적으로 비싸지 않았던 한국증시가 강한 행보가 반복되고 있는 것입니다.

추세가 확연히 굳어진다면, 적어도 올해는 한국증시의 상대적 선전 가능성

물론 아직 긴장의 끈을 늦출 수는 없습니다. 트럼프 대통령의 관세 폭탄과 행보에 따라 시장이 순간적인 충격을 줄 수도 있고, 최근 제법 빠르게 진행되는 엔화 강세가 자칫 작년 8월과 같은 엔 캐리 트레이드 청산 발작을 일으킬 수도 있습니다.

하지만, 이러한 어려움 속에서도 만약 한국증시가 몇 개월 더 상대적인 강세가 지속된다면 적어도 올해 또는 한동안은 한국증시가 상대적으로 선전하는 흐름이 찾아올 수 있겠습니다. 그리고 오랜 기간 눌렸던 종목들이 간헐적으로 한풀이하듯 이유 없이 상승하는 현상들도 나타나겠지만, 이는 어쩌면 지난 수년간 비합리적으로 왜곡된 주가가 한순간에 정상으로 돌아가는 과정으로 해석될 수 있을 것입니다.

이제 겨우 키 맞추기를 시작할 것일 수도 있겠습니다.

ㅠㅓㅓㅓㅓ

관세전쟁 공포로 뒤숭숭한 글로벌 금융 환경이 연이어지고 있습니다. 이런 가운데 관세 보복이 시작된 오늘 미국의 러트닉 상무장관이 멕시코와 캐나다에 관세 타협안을 마련할 수 있다는 발언을 하면서 오늘 주식시장은 숨을 돌리면서 강한 반등이 나타났습니다.

답답했던 증시에 잠깐 숨돌릴 수 있는 여지가 생기면서 한국증시의 탄력은 제법 강하게 나타났습니다. 제법 강하게(???)

美 관세 포화는 현재 진행형 : 한국도 겨냥한 트럼프

미국 트럼프 행정부의 관세전쟁은 멈춘 것도 아니고 겨우 시작입니다. 현재 진행형의 상황이지요. 그리고 3월 4일 멕시코와 캐나다에 관세 부과를 시작한 오늘 러트닉 상무장관은 전격적으로 타협안을 마련할 수 있다는 취지의 발언을 하였습니다.

마치 격투기에서 초크 공격을 받아 기절 직전까지 몰린 상황에서 갑자기 숨만 쉴 수 있게 해준 것처럼 살아났다는 느낌을 러트닉 상무장관의 발언에서 시장은 느꼈었나 봅니다.

사지에서 돌아온 한국증시는 장중 내내 상승세를 이어가면서 코스피와 코스닥 양 시장 모두 1%가 넘는 상승 흐름을 만들었습니다. 하지만, 관세전쟁은 만만치 않은 상황입니다.

미국의 관세 포화는 겨우 시작일 뿐이지요. 오늘 트럼프 대통령은 의회 연설에서 한국을 향해 “미국보다 관세가 4배나 높다”라고 발언하는 등 관세전쟁의 포문이 한국으로도 향해있다는 것을 내비쳤습니다.

그런데 아이러니하게도, 한국 시각으로 오전 11시경에 있었던 의회 연설에도 불구하고, 오히려 이후 우리 증시는 상승세를 지속하였습니다.

한국증시 코스피 2천5백p 영역에서는 악재에 둔감 호재에 민감해진다.

코스피 2,500p 영역에서 바닥을 만들고 있는 한국증시

2월 말 증시 급락은 어이없는 하락이긴 하였습니다. 연휴 직전 트럼프의 관세 폭탄 부담을 선반영하였다고는 하지만 그 낙폭은 코스피 지수를 단숨에 2천5백p 초반까지 밀고 내려가게 하였습니다.

그런데 코스피 지수 2,500p 영역은 시장 참여자들로하여금 한국 주식시장의 낙폭과대 저평가 메리트를 키우는 영역입니다. 코스피 시장 기준 PBR 레벨이 0.9배를 깨고 내려가 0.8배 영역에 들어가기 때문이지요.

우리가 작년 11월 이후 증시에서 보았던 것처럼, 한국증시가 코스피 2,500p 영역대로 밀려 내려오게 되면 시장은 하방 경직이 매우 강해집니다. 자연스러운 저가 매수세가 유입되기 때문입니다. 밀리면 매수하는 저가 매수세에는 자산 배분 비율을 맞추기 위한 국민연금 발 연기금 매수도 있지만, 다양한 투자자들의 저가 매수세가 제법 강하게 들어오게 됩니다.

이런 분위기에서는 악재로 인해 시장이 밀릴 수는 있겠지만 낙폭은 제한적으로 되고, 반대로 호재가 발생하거나 악재가 약해지면 시장은 매우 강하게 반발력을 키우는 현상이 발생합니다. 즉, 호재에 민감하고 악재에 둔감한 영역이 코스피 2,500p 영역부터 만들어지는 것입니다.

한국증시로의 자금 복귀 여부 예의 주시 : 버블에서 한국증시로(?)

매일 오후 4시가 되면 필자는 금융투자협회 종합통계 페이지에 업데이트되는 증시 자금 동향 자료를 주의 깊게 살펴봅니다. 특히 작년 말 이후 그 흐름을 매일 체크하면서 자료를 정리하고 있습니다.

그 이유는 작년 12월을 기점으로 금투세가 사라졌고, 이후 글로벌 금융시장에서 미국 성장주와 코인 시장 등 가격 급등 속에 버블이 커졌던 투자 대상들의 가격 기세가 꺾였기 때문입니다.

한국증시에서 이탈되던 자금들의 명분이 금투세 부담과 한국증시보다 미국 주식과 코인 시장의 다이나믹한 가격 기세 때문이었다면, 이제는 그 명분이 약해지거나 정반대가 되어가기 때문입니다.

조금 더 추이를 보아야 하겠습니다만, 작년 말 54조 원대 중반에 있던 고객예탁금은 3월 4일 기준 57조 2,328억 원으로 제법 크게 증가하였습니다. 다만, 아직은 추세가 굳어졌다고 보기에는 그 증가폭은 강하다 보기에는 애매하기에 조금 더 추이를 지켜보아야 할 듯합니다.

만약, 분위기가 굳혀진다면 의외로 한국증시가 견조하게 흘러가는 흐름이 지속될 가능성이 커지면서, 모멘텀이 살아난 한국증시에 투자자들의 자금이 선순환되는 긍정적인 현상이 날 수 있습니다. 아무리 좋은 주식도 주가가 오르지 않다는 이유로 괄시받던 한국증시의 변화가 찾아올 수 있는 것입니다.

물론, 트럼프發 불확실성으로 인해 증시 변동성은 각오해야 하지만 말입니다.

ㅗㅕㅑㅅㅅ

2월의 마지막 날인 오늘, 우리 증시는 악재에 이상 발작하면서 검은 금요일 급락을 만들고 말았습니다. 그로 인하여 2월에 만들었던 상승 폭을 대부분 반납하면서 2월 증시는 아쉽게 마감되었습니다. 봄이 오다가 꽃샘추위를 만난 것처럼 투자자를 당황하게 만든 오늘 검은 금요일. 앞으로의 시장은 어떤 상황이 기다리고 있을까요.

3월 초 연휴를 앞두고, 트럼프 관세 등 불확실성을 피하자는 심리 작동

오늘 증시 급락은 장중 내내 이어지면서 코스피 –3.39% 하락 코스닥 –3.49% 하락을 만들고 말았습니다. 그 하락률은 작년 8월 엔케리트레이드 청산 쇼크로 전 세계가 흔들릴 때보다도 더 깊은 하락을 만들었고 심지어 코스피 지수의 경우 작년 12.3 계엄 사태가 있었던 12월 증시의 최대 낙폭보다도 더 큰 하락률을 기록하였습니다.

2월 마지막 거래일 증시 급락은 작년 8월 이후 최대 일간 하락률을 기록

장중 내내 시장이 반등다운 반등 없이 하락하고, 장 마감 때까지 억지로 밀어내듯 하락이 연이어지면서 투자자들은 당혹감을 감추지 못하였습니다. 그나마 다행인 것은 2월 증시 상승분이 있었다보니 이번 낙폭이 있었다고는 하지만 2월 증시는 강보합 수준의 플러스로 마무리될 수는 있었습니다.

이렇게 증시가 밀린 데에는 복합적인 악재가 등장했기 때문이라고 시장은 해석하고 있습니다.

첫 번째로 가장 큰 이유는 트럼프 대통령이 캐나다와 멕시코에 관세부과 및 중국에도 10%의 추가 관세부과를 3월 4일에 강행한다는 소식이 관세 부담에 대해 잠시 마음 놓았던 주식시장에 큰 부담으로 작용하였습니다.

3월 4일은 우리 증시가 3월 1일부터 3월 3일까지 이어지는 연휴가 끝난 직후입니다. 그러다 보니 우리가 쉬는 동안 불확실성이 가중될 것이라는 불안감에 장 마감까지 짜내듯 매물이 쏟아졌습니다.

두 번째로, 미국증시와 코인 시장에서 버블 붕괴 조짐이 나타나고 있단 점입니다.

장중 코인 시장의 대장주인 비트코인이 8만$ 선이 붕괴하기도 하였고, 미국 성장주의 대장인 엔비디아가 호실적에도 불구하고 어젯밤 –8% 넘게 급락하면서 시장에는 고평가 자산에 대한 거품 붕괴 가능성에 대한 우려가 커졌습니다. 이 이슈는 우리가 쉬는 연휴 기간 또 어떤 상황으로 전개될지 모른다는 불확실한 변수이다 보니, 오늘 한국증시를 끝까지 억누르는 부담 요인이 되고 말았습니다.

세 번째로, 상법 개정에 제동이 걸리면서, 이에 따른 일부 증시 부담이 발생하였습니다.

어제 장중에도 일부 영향을 미치긴 하였습니다만, 2월 27일에 상법 개정안이 상정되지 않고 연기되면서 시장 참여자들의 실망감을 안겼습니다. 특히 주주권익 회복에 수혜가 있을 것으로 예상되거나 지분 경쟁 가능성이 있는 대형주들에 실망 매물이 더 강하게 나온 모습이었습니다.

이러한 복합적인 악재 등장은 시장에 부담을 키우면서, 2월 마지막 날을 아쉽게 마감하고 말았습니다.

버블 영역이 아니기에 잘 견딜 수 있다.

오늘 장중 흐름을 살펴보다 보면, 의외로 소외되었던 종목들이 상대적으로 잘 버텨준 것을 확인할 수 있었습니다. 특히 이런 하락장에서 더 깊은 폭락이 발생했어야 할 소형주들은 상대적으로 낙폭이 적었습니다.

예를 들어 코스피 소형업종지수는 –1.56% 하락하였고, 코스닥 Small 지수는 –1.75% 하락하면서 코스피와 코스닥 지수 낙폭에 절반 정도에 불과하였습니다.

물론, 이 정도의 낙폭이 작지 않은 것은 아닙니다만, 오랜 기간 억눌렸던 종목들이 상대적으로 잘 견뎌주었다는 점을 확인할 수 있습니다. 이는 한편 한국 주식 전체에도 시사하는 바가 큽니다.

만약 글로벌 금융시장에서 버블 영역에 큰 크랙이 발생하더라도, 한국증시는 상대적으로 선전할 수 있다는 가능성을 엿볼 수 있기 때문입니다.

올해 들어 2월 중순까지의 증시 반등으로 높아진 한국 주식시장의 밸류에이션은 이번 하락으로 인하여 코스피 PBR 레벨이 다시금 0.89배까지 낮아졌습니다. 즉, 잠시 혼란이 있을 수는 있더라도 하방이 다시 단단해지는 영역에 들어온 것입니다.

물론, 현재 대외적인 여건들이 만만치는 않지요. 하지만 오늘 하락에 너무 겁을 먹기보다는 조금은 담담하게 시장을 대할 필요가 있겠습니다.